杰克-博格尔就养老金等问题接受采访

　　北京时间9月23日晚间消息，彭博电视与广播资深编辑汤姆-基恩近日在“彭博社市场最具影响力峰会”上采访了全球对冲基金巨头AQR资本管理公司创始人克利夫-阿斯尼斯和Vanguard基金创始人杰克-博格尔。

　　讨论的话题有养老金的健康、积极投资和消极投资的好处以及ETF基金是否得到最好使用等。

　　在养老金方面，杰克-博格尔称：“让我们先了解一些事实——公共部门养老金仍存在4万亿美元缺口，而私营部门养老金缺8000亿到9000亿美元。”博格尔指出，养老金将无法获得此前他们假设的8%回报，5%的回报率可能使更合理的假设，而这5%的回报已经扣除费用。阿斯尼斯也和博格尔一样认为养老金的前景黯淡。在“养老金计划的缺口是否能得到填补”这个问题上，阿斯尼斯的回答是——“我们几乎可以肯定这是无法实现的”。

　　在债息上，基恩提出“维持了二十多年的7%债息率是否已是过去”这个问题时，博格尔的回答是——“这毫无疑问是过去式”。

　　阿斯尼斯称他不做国内生产总值增长率预期，但由于基恩问了，他只能表示：“如果你强迫我我一定要猜猜，我猜实际1.5%，名义上4%”。阿斯尼斯还补充称，做宏观预期很难谋生。

　　博格尔则表示1990年他曾预期投资者未来十年的回报率为10%，而20世纪90年代，投资者们获得了17%的回报率。然而在科技股泡沫破裂后很多的回报都流失了，在13年时间里10%的回报率预期实现了。

　　在消极投资管理论据问题上，博格尔表示：“消极投资管理论据总是真实的，这是一个恒真命题。”对于“积极投资管理的成本是否值得”这个问题，阿斯尼斯称：“正如杰克所说，他的计算从没有做错，将来也不会错。”他还补充表示，然而，金融部门规模太大了，由于有太多的人想要胜过一般投资者，市场价格就更好了，那些认为自己能打败市场的激进投资者仍有立足之地。

　　在ETF基金方面，博格尔表示ETF基金现在是被广泛交易的金融工具。“现在你能一整天交易标准普尔500指数基金，但是哪个傻瓜会这么做呢？”阿斯尼斯称，ETF基金是被用于一些危险目的的一个潜在巨大结构。（瑥丼）

　　【出处：国际金融】

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